เจาะลึกอันตรายจากการกระจายความเสี่ยงพอร์ตการลงทุนที่มากเกินไป
เราทุกคนเคยได้ยินผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินอธิบายถึงประโยชน์ของการกระจายพอร์ตการลงทุน และมีความจริงอยู่ในนั้น พอร์ตหุ้นส่วนบุคคลจำเป็นต้องกระจายความเสี่ยงเพื่อช่วยลดความเสี่ยงโดยธรรมชาติของการถือหุ้นเพียงหุ้นเดียวหรือเฉพาะหุ้นจากอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งโดยเฉพาะ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนบางรายอาจมีการกระจายการลงทุนมากเกินไป วิธีรักษาสมดุลที่เหมาะสมเมื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอของคุณ
เมื่อเราพูดถึงการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตหุ้น เราหมายถึงความพยายามของนักลงทุนในการลดความเสี่ยงด้วยการลงทุนในบริษัทต่างๆ ในภาคส่วน อุตสาหกรรม หรือแม้แต่ประเทศต่างๆ ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าแม้ว่าการกระจายความเสี่ยงจะไม่รับประกันการสูญเสีย แต่ก็เป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดที่จะนำไปใช้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการเงินในระยะยาว มีการศึกษามากมายที่แสดงให้เห็นว่าเหตุใดการกระจายการลงทุนจึงได้ผล
พูดง่ายๆ คือโดยการกระจายการลงทุนของคุณไปยังภาคส่วนหรืออุตสาหกรรมต่างๆ ที่มีความสัมพันธ์กันต่ำ คุณจะลดความผันผวนของราคา เนื่องจากอุตสาหกรรมและภาคส่วนต่าง ๆ ไม่ได้ขยับขึ้นและลงในเวลาเดียวกันหรือในอัตราเดียวกัน
หากคุณผสมผสานสิ่งต่าง ๆ ในพอร์ตโฟลิโอของคุณคุณมีโอกาสน้อยที่จะพบกับความเสียหายครั้งใหญ่ เนื่องจากบางอุตสาหกรรมต้องเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก แต่อุตสาหกรรมอื่นอาจกำลังไปได้ สิ่งนี้ให้ประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอโดยรวมที่สม่ำเสมอมากขึ้น
ที่กล่าวว่า สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่าไม่ว่าพอร์ตโฟลิโอของคุณจะมีความหลากหลายเพียงใด ความเสี่ยงของคุณก็ไม่สามารถขจัดออกไปได้ คุณสามารถลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหุ้นแต่ละตัว (สิ่งที่นักวิชาการเรียกว่าความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ) แต่มีความเสี่ยงด้านตลาดโดยธรรมชาติ (ความเสี่ยงอย่างเป็นระบบ) ที่ส่งผลกระทบต่อเกือบทุกหุ้น ไม่มีการกระจายความเสี่ยงใดที่สามารถป้องกันได้
วิธีการที่ยอมรับกันโดยทั่วไปในการวัดความเสี่ยงคือการดูที่ระดับความผันผวน นั่นคือ หุ้นหรือพอร์ตที่เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วที่สุดภายในระยะเวลาหนึ่ง สินทรัพย์นั้นมีความเสี่ยงมากกว่า แนวคิดทางสถิติที่เรียกว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานใช้เพื่อวัดความผันผวน ดังนั้นคุณสามารถนึกถึงค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานว่าหมายถึง “ความเสี่ยง”
ตามทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ คุณจะเข้าใกล้การกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสมที่สุดหลังจากเพิ่มหุ้นที่ 20 ลงในพอร์ตของคุณแล้ว
ในหนังสือของ Edwin J. Elton และ Martin J. Gruber ในหนังสือ Modern Portfolio Theory and Investment Analysis พวกเขาสรุปว่าค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเฉลี่ย (ความเสี่ยง) ของพอร์ตหุ้นเดียวคือ 49.2% ในขณะที่เพิ่มจำนวนหุ้นในพอร์ตที่มีความสมดุลโดยเฉลี่ย ลดความเบี่ยงเบนมาตรฐานของพอร์ตการลงทุนสูงสุด 19.2%
อย่างไรก็ตาม พวกเขายังพบว่าด้วยพอร์ต 20 หุ้น ความเสี่ยงลดลงเหลือน้อยกว่า 22% ดังนั้นจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นจาก 20 เป็น 1,000 จะช่วยลดความเสี่ยงของพอร์ตเพียงประมาณ 2.5% ในขณะที่ 20 หุ้นแรกลดความเสี่ยงของพอร์ตลง 27.5%
การศึกษาที่กล่าวข้างต้นไม่ได้แนะนำให้ซื้อหุ้น 20 ตัวที่เพื่อที่จะการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสม แต่คุณจำเป็นต้องซื้อหุ้นที่แตกต่างกันไม่ว่าจะตามขนาดบริษัท อุตสาหกรรม ภาคส่วน ประเทศ ฯลฯ ในแง่การเงินหมายความว่าคุณกำลังซื้อหุ้นที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน ซึ่งเป็นหุ้นที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกันในช่วงเวลาที่ต่างกัน
การศึกษาที่กล่าวข้างต้นไม่ได้แนะนำให้ซื้อหุ้น 20 ตัวเป็นการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสม การกระจายความเสี่ยงว่าคุณจำเป็นต้องซื้อหุ้นที่แตกต่างกันไม่ว่าจะตามขนาดบริษัท อุตสาหกรรม ภาคส่วน ประเทศ ฯลฯ และในแง่การเงินหมายความว่าคุณกำลังซื้อหุ้นที่ไม่มีความสัมพันธ์กัน ซึ่งเป็นหุ้นที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างกันในช่วงเวลาที่ต่างกัน
การเป็นเจ้าของกองทุนรวมที่ลงทุนใน 100 บริษัท ไม่ได้หมายความว่าคุณมีการกระจายความเสี่ยงที่เหมาะสมเช่นกัน กองทุนรวมหลายแห่งเป็นกองทุนเฉพาะภาคส่วน ดังนั้น การเป็นเจ้าของกองทุนรวมด้านโทรคมนาคมหรือการดูแลสุขภาพหมายความว่าคุณมีความหลากหลายในอุตสาหกรรมนั้น แต่เนื่องจากความสัมพันธ์สูงระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นภายในอุตสาหกรรม คุณจะไม่มีความหลากหลายในขอบเขตที่คุณสามารถทำได้ การลงทุนในอุตสาหกรรมและภาคส่วนต่างๆ กองทุนที่มีการกจายความเสี่ยงในสินทรัพย์ต่างๆให้การป้องกันความเสี่ยงได้ดีกว่ากองทุนรวมเฉพาะภาคส่วน
ผู้ถือกองทุนรวมหลายรายประสบปัญหาจากการกระจายการลงทุนมากเกินไป กองทุนบางกองทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนที่ใหญ่กว่า มีสินทรัพย์มากมาย เนื่องจากต้องลงทุนเงินสดจำนวนมากขึ้น จนต้องถือหุ้นหลายร้อยตัว ในบางกรณี การทำเช่นนี้ทำให้แทบเป็นไปไม่ได้เลยที่กองทุนจะทำผลงานได้ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐานและดัชนี ซึ่งเป็นเหตุผลทั้งหมดที่คุณลงทุนในกองทุนและกำลังจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการให้กับผู้จัดการกองทุน
วอร์เรน บัฟเฟตต์ กล่าวว่า “ต้องมีการกระจายความเสี่ยงก็ต่อเมื่อนักลงทุนไม่เข้าใจว่ากำลังทำอะไร”
กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากคุณกระจายมากเกินไป คุณอาจจะไม่ได้สูญเสียมาก แต่คุณจะไม่ได้รับมากเช่นกัน