เจาะลึก Bid-Ask Spread ว่ามีที่มาที่ไปอย่างไร?
ในตลาดการเงิน bid-ask spread คือความแตกต่างระหว่างราคาเสนอขายกับราคาเสนอขายหลักทรัพย์ ส่วนต่างราคาเสนอซื้อคือส่วนต่างระหว่างราคาสูงสุดที่ผู้ขายจะเสนอ (bid) และราคาต่ำสุดที่ผู้ซื้อจะจ่าย (ask) โดยทั่วไป หลักทรัพย์ที่มี bid-ask spread ที่แคบจะมีความต้องการสูง ในทางตรงกันข้าม หลักทรัพย์ที่มีbid-ask spread ที่กว้างอาจแสดงให้เห็นอุปสงค์ในปริมาณที่ต่ำ ดังนั้นจึงส่งผลต่อความคลาดเคลื่อนในวงกว้างของราคา
“offer” คือราคาที่ผู้ซื้อยินดีจ่ายสำหรับหุ้นหรือผลิตภัณฑ์ เขาเสนอราคานี้เพื่อแจ้งให้ผู้ขายทราบราคาที่เขายินดีจ่าย ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าที่เขาคาดว่าจะได้รับจากการทำธุรกรรม
“ask” หรือ “offer” คือราคาที่ผู้ขายกำหนดและเป็นราคาที่ผู้ขายเชื่อว่าเขาจะได้รับสำหรับสินค้านั้น
“bid-ask spread” คือความแตกต่างระหว่างราคาของผู้ซื้อกับราคาของผู้ขาย ในบริบทของพันธบัตร บางครั้งเรียกว่า “price spread” เนื่องจากมีการซื้อขายพันธบัตรจำนวนมากโดยใช้ผลตอบแทน
bid-ask spread ที่น้อย บ่งชี้ว่าตลาดมีประสิทธิภาพมากและทั้งสองด้านของตลาดมีข้อมูลหรือแรงจูงใจที่คล้ายคลึงกัน
ราคาหลักทรัพย์คือการรับรู้ของตลาดถึงมูลค่าของมัน ณ เวลาใดเวลาหนึ่งและมีลักษณะเฉพาะ เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดจึงมี “bid” และ “ask” เราต้องคำนึงถึงผู้เล่นหลักสองคนในการทำธุรกรรมในตลาดใด ๆ ได้แก่ เทรดเดอร์ และผู้ดูแลสภาพคล่อง (คู่สัญญา)
เพื่อเพิ่มจำนวนธุรกรรมในตลาดและเพิ่ม “สภาพคล่อง” ตลาดมักจะแต่งตั้ง “ผู้เชี่ยวชาญ” และ “ผู้ดูแลสภาพคล่อง” ในหุ้นหรือพันธบัตรโดยเฉพาะ บทบาทของผู้ดูแลสภาพคล่องคือการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม หากไม่มีการประมูล ผู้ดูแลสภาพคล่องจะเป็นผู้เสนอราคา หากไม่มีข้อเสนอ ผู้ดูแลสภาพคล่องจะยื่นข้อเสนอให้ หากผู้ดูแลสภาพคล่องเป็น “ทั้งสองฝ่าย” ของตลาด โดยให้ทั้งราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย การดำเนินการนี้เรียกว่า “Market Maker”
ผู้ดูแลสภาพคล่องซึ่งหลายแห่งอาจจ้างโดยนายหน้า เสนอขายหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนด (ask) และจะเสนอราคาเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในราคาที่กำหนด (bid) เมื่อนักลงทุนเริ่มต้นการซื้อขาย พวกเขาจะยอมรับหนึ่งในสองราคานี้ ขึ้นอยู่กับว่าพวกเขาต้องการซื้อหลักทรัพย์ (ask) หรือขายหลักทรัพย์ (bid)
ความแตกต่างระหว่างสองสิ่งนี้ คือ สเปรด คือต้นทุนการทำธุรกรรมหลักของการซื้อขาย (นอกค่าคอมมิชชั่น) และจะถูกรวบรวมโดยผู้ดูแลสภาพคล่องผ่านขั้นตอนตามธรรมชาติของการประมวลผลคำสั่งที่ราคาเสนอซื้อและเสนอขาย นี่คือสิ่งที่นายหน้าทางการเงินหมายถึงเมื่อพวกเขาระบุว่ารายได้ของพวกเขามาจากผู้ค้า “ข้ามสเปรด”
ผู้ค้าที่เริ่มการทำธุรกรรมต้องการสภาพคล่องและอีกฝ่ายหนึ่ง (คู่สัญญา) ที่ทำธุรกรรมจะจัดหาสภาพคล่อง ผู้เรียกร้องสภาพคล่องวางคำสั่งซื้อในตลาดและผู้จัดหาสภาพคล่องวางคำสั่งจำกัด สำหรับการซื้อขายไปกลับ (การซื้อและขายร่วมกัน) ผู้ต้องการสภาพคล่องจะจ่ายส่วนต่างและผู้จัดหาสภาพคล่องจะได้รับส่วนต่าง คำสั่งจำกัดทั้งหมดที่คงค้างในช่วงเวลาที่กำหนด (เช่น คำสั่งจำกัดที่ยังไม่ได้ดำเนินการ) จะรวมกันเรียกว่า Limit Order Book โดยตลาดที่สำคัญที่มีการจัดสรรสภาพคล่องคือ NASDAQ ในการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ เช่น Australian Securities Exchange ไม่มีซัพพลายเออร์ด้านสภาพคล่อง