Bermudan option คืออะไร?
Bermudan option เป็น Exotic Option ประเภทหนึ่งที่สามารถใช้ได้เฉพาะในวันที่กำหนดเท่านั้น—มักจะเป็นหนึ่งวันในแต่ละเดือน
American-style options ซึ่งอนุญาตให้ผู้ถือ exercise ก่อนเวลา Bermudan option ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อหรือขายหลักทรัพย์หรือสินทรัพย์อ้างอิงได้ในราคาที่กำหนดไว้ในวันที่ระบุตลอดจนวันหมดอายุของออปชั่น
สามารถใช้ Bermudan option ในวันใดวันหนึ่งที่ระบุได้ ชื่อนี้สะท้อนให้เห็นว่า Bermudan option สามารถถูกมองว่าเป็นสิ่งที่อยู่ระหว่าง American-style options ซึ่งสามารถ exercise ได้ทุกเมื่อก่อนหมดอายุและ european option ซึ่งสามารถใช้ได้เฉพาะในวันหมดอายุเท่านั้นเช่นเดียวกับ Bermudan option เอง ตั้งอยู่ระหว่าง American-style options และ european option
ตัวอย่าง Bermudan option
สมมติว่านักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นใน Tesla Inc. นักลงทุนซื้อหุ้นที่ราคา 250 ดอลลาร์ต่อหุ้นและต้องการประกันราคาหุ้นของบริษัทที่ตกต่ำ
นักลงทุนซื้อตัวเลือกการวางแบบเบอร์มิวดาซึ่งจะหมดอายุในหกเดือนด้วยราคาใช้สิทธิที่ 245 ดอลลาร์ ออปชั่นมีราคา $3—หรือ 300 ดอลลาร์ เนื่องจากแต่ละสัญญาออปชั่นมี 100 หุ้น ตัวเลือกนี้ปกป้องสถานะจากการลดลงของราคาที่ต่ำกว่า 245 ดอลลาร์ในช่วงหกเดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม คุณลักษณะของเบอร์มิวดาทำให้นักลงทุนสามารถออกกำลังกายได้ในช่วงต้นของเดือน โดยเริ่มในเดือนที่สี่
ราคาหุ้นตกลงมาที่ 200 ดอลลาร์ และภายในวันแรกของเดือนที่สี่ของออปชั่น นักลงทุนจะใช้พุตออปชั่น position หุ้นได้ลดลงและขายที่ 200 ดอลลาร์ในขณะที่ราคาใช้สิทธิที่ 245 ดอลลาร์ให้ผลกำไร 45 ดอลลาร์จากตัวเลือกการขาย นักลงทุนออกจาก position ได้อย่างมีประสิทธิภาพที่ 245 ดอลลาร์ ลบด้วยค่าพรีเมียม 300 ดอลลาร์ และค่าคอมมิชชั่นของโบรกเกอร์เพิ่มเติมใดๆ
อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังจากใช้สิทธิ สมมติว่าราคาหมดอายุของออปชั่นอยู่ที่ 300 ดอลลาร์ นักลงทุนจะพลาดผลกำไรใดๆ เหล่านั้น แม้ว่าตัวเลือกของเบอร์มิวดาจะมีความยืดหยุ่น exercise ก่อนกำหนด แต่ก็ไม่ได้หมายความว่า option นักลงทุนในการ exercise จะเป็นทางเลือกที่ถูกต้องหรือให้ผลกำไร
ข้อดี Bermudan option
– มีราคาถูกกว่าเมื่อเทียบกับ American Options และเสนอตัวเลือก exercise ที่ดีกว่าตัวเลือกของยุโรป
– มีจำหน่ายที่เคาน์เตอร์
– ซื้อขายผลิตภัณฑ์ (OTC) และเสนอการซื้อขายที่กำหนดเองเมื่อเทียบกับตัวเลือกมาตรฐานที่เป็นมาตรฐาน
– optionป ระเภทนี้ส่วนใหญ่จะใช้ในสัญญาอัตราดอกเบี้ยและตลาด Forex
– option เหล่านี้เป็นตัวเลือกที่ดีสำหรับบริษัทที่ต้องรับการชำระเงินเป็นสกุลเงินต่างประเทศ และมีตัวเลือกในการรับในวันที่นำหน้าบางวัน ในกรณีดังกล่าว บริษัทจะดีกว่าโดยการซื้อ Bermudan option และจ่ายเบี้ยประกันภัยน้อยกว่าเมื่อเทียบกับ American Options
ข้อเสีย Bermudan option
– ไม่สามารถใช้สิทธิได้ทุกเมื่อ เช่น ออปชั่นอเมริกัน และใช้สิทธิได้เฉพาะในวันที่กำหนดซึ่งกำหนดไว้ล่วงหน้า
– ออปชั่นเหล่านี้มีราคาแพงเมื่อเทียบกับออปชั่นของยุโรป และผู้ซื้อจะดีกว่าถ้าเลือกออปชั่นของยุโรป ถ้าตั้งใจจะใช้เฉพาะเมื่อออปชั่นหมดอายุ
– สามารถใช้สิทธิได้เฉพาะในวันที่กำหนดเท่านั้น ซึ่งอาจไม่ใช่วันที่ดีที่สุดในการใช้ตัวเลือก
– ต้องใช้โมเดลการกำหนดราคาออปชั่นที่ซับซ้อน และไม่สามารถทำได้โดยใช้โมเดลการกำหนดราคา Black Scholes Option มาตรฐาน