เจาะลึก Bear Spread คืออะไร?

A bear spread เป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่ใช้เมื่อมีตลาดหมีขนาดเล็กและต้องการเพิ่มผลกำไรสูงสุดในขณะที่ลดการขาดทุนให้ได้มากที่สุด เป้าหมายคือการทำให้นักลงทุนได้รับผลกำไรเมื่อราคาของหลักทรัพย์อ้างอิงลดลง กลยุทธ์นี้เกี่ยวข้องกับการซื้อและขายการพุทหรือการเรียกสัญญาอ้างอิงฉบับเดียวกันพร้อมๆ กัน โดยมีวันหมดอายุเดียวกันแต่มีราคา strike ต่างกัน

A bear spread อาจตรงกันข้ามกับ Bull spread ซึ่งนักลงทุนคาดหวัง underlying security จะเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง

แรงผลักดันหลักสำหรับนักลงทุนในการดำเนินการช่วงขาลงคือพวกเขาคาดหวัง underlying security จะลดลง แต่ไม่ใช่ในลักษณะที่เห็นคุณค่า และต้องการทำกำไรจากสัญญาหรือปกป้อง Positionที่มีอยู่ มี A bear spread สองประเภทหลักที่ผู้ค้าสามารถเริ่มต้นได้: bear put spread และ bear call spread ทั้งสองกรณีจะถูกจัดประเภทเป็น vertical spreads

A bear put spread เกี่ยวข้องกับการซื้อ one put เพื่อทำกำไรจากการลดลงที่คาดหวังใน underlying security และการขาย put อีกชุดหนึ่งที่มีวันหมดอายุเท่ากัน แต่ในราคาที่ต่ำกว่าเพื่อสร้างรายได้เพื่อชดเชยค่าใช้จ่ายในการซื้อ put ครั้งแรก กลยุทธ์นี้ส่งผลให้มีการหักเงินในบัญชีของเทรดเดอร์

ในทางกลับกัน การแพร่กระจายของ Bear Call เกี่ยวข้องกับการขาย (การเขียน) การเรียกเพื่อสร้างรายได้และการซื้อการโทรที่มีวันหมดอายุเท่าเดิม แต่ใช้ราคาตีที่สูงกว่าเพื่อจำกัดความเสี่ยงขาขึ้น กลยุทธ์นี้ส่งผลให้เกิดเครดิตสุทธิในบัญชีของเทรดเดอร์

Bear spreads ยังสามารถเกี่ยวข้องกับอัตราส่วน เช่น การซื้อ one put เพื่อขาย two put รขึ้นไปในราคาที่ต่ำกว่าครั้งแรก เนื่องจากเป็นกลยุทธ์ก spread strategy ที่ pays off เมื่อราคาพื้นฐานลดลง มันจะสูญเสียถ้าตลาดเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การขาดทุนจะถูกจำกัดไว้ที่ premium ที่จ่ายสำหรับสเปรด

สมมติว่านักลงทุนมี bearish ในหุ้น XYZ เมื่อซื้อขายที่ 50 บาทต่อหุ้น และเชื่อว่าราคาหุ้นจะลดลงในเดือนหน้า นักลงทุนสามารถ put บน a bear put spread โดยการซื้อ put 48 บาทและขาย 44 ดอลลาร์สำหรับการเดบิตสุทธิ 1 ดอลลาร์

กรณีที่ดีที่สุดคือถ้าราคาหุ้นสิ้นสุดที่หรือต่ำกว่า 44บาท กรณีที่เลวร้ายที่สุดคือถ้าราคาหุ้นสิ้นสุดที่หรือสูงกว่า 48 บาท ออปชั่นหมดอายุอย่างไร้ค่าและผู้ค้าจะลดต้นทุนของสเปรด

จุดคุ้มทุน = 48 strike – ค่าสเปรด = 48 บาท – 1 บาท = 47 บาท

กำไรสูงสุด = (48 บาท – 44 บาท) – ต้นทุนสเปรด = 4 – 1 =3

ขาดทุนสูงสุด = ค่าสเปรด = 1 บาท

ตัวอย่าง Bear Call Spread

สามารถใช้ bear call spread นักลงทุนมีความกังวลภาวะหมีในหุ้น XYZ เมื่อซื้อขายที่ 50 บาทต่อหุ้น และเชื่อว่าราคาหุ้นจะลดลงในเดือนหน้า นักลงทุนขาย call 44 บาทและซื้อ call 48 บาทเพื่อรับเครดิตสุทธิ 3 บาท

หากราคาหุ้นสิ้นสุดที่หรือต่ำกว่า 44 บาท ออปชั่นหมดอายุก็ไร้ค่าและเทรดเดอร์จะเก็บเครดิตสเปรดไว้ ในทางกลับกัน หากราคาหุ้นจบลงที่หรือสูงกว่า $48 เทรดเดอร์จะลดเครดิตสเปรดลงด้วยจำนวน ($44 – $48)

จุดคุ้มทุน = 44 นัดหยุดงาน + เครดิตสเปรด = 44 เหรียญ + 3 เหรียญ = 47 เหรียญ

กำไรสูงสุด = เครดิตสเปรด = 3 บาท

การสูญเสียสูงสุด = เครดิตสเปรด – (48 – 44) = 3 – 4 = 1

ประโยชน์และข้อเสียของ Bear Spreads

Bear Spreads ไม่เหมาะกับทุกสภาวะตลาด พวกมันทำงานได้ดีที่สุดในตลาดที่สินทรัพย์อ้างอิงตกลงในระดับปานกลางและไม่ทำให้ราคาพุ่งขึ้นมาก นอกจากนี้ ในขณะที่ Bear Spreads จำกัดการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น พวกเขายังจำกัดกำไรที่เป็นไปได้อีกด้วย

ข้อดีจำกัดการสูญเสีย ลดค่าใช้จ่ายในการเขียนตัวเลือก ทำงานได้ดีในตลาดที่เพิ่มขึ้นปานกลาง

ข้อเสีย  จำกัดกำไร ความเสี่ยงของผู้ซื้อ call