เจาะลึก Barrier option คืออะไร?

Barrier option เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าประเภทหนึ่ง ซึ่งผลตอบแทนจะขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลตอบแทนจะมีผลก็ต่อเมื่อสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้ Barrier option ราคาถึงหรือเกินราคาที่กำหนดไว้ในสัญญาออปชั่น

Barrier option อาจหมดค่า หากราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเกินราคาที่กำหนด ซึ่งจะเป็นการจำกัดกำไรสำหรับผู้ถือออปชั่นและจำกัดการขาดทุนสำหรับผู้ขายออปชั่นตัวเลือกอุปสรรคอาจเป็น knock-out option ซึ่งหมายความว่าไม่มีค่าใด ๆ จนกว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะไปถึงราคาใดราคาหนึ่ง

Barrier option ถือเป็น exotic option เพราะมีความซับซ้อนมากกว่า American option หรือEuropean option Barrier option ถือเป็นประเภทของออปชั่นที่ขึ้นกับเส้นทาง เนื่องจากมูลค่าของออปชั่นผันผวนเมื่อมูลค่าของออปชั่นเปลี่ยนแปลงไปในช่วงระยะเวลาสัญญาของออปชั่น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ผลตอบแทนของ Barrier option ขึ้นอยู่กับเส้นทางราคาของสินทรัพย์อ้างอิง ตัวเลือกนั้นไร้ค่าหรืออาจเปิดใช้งานเมื่อข้ามสิ่งกีดขวางจุดราคา Barrier option มักถูกจัดประเภทเป็นแบบน็อคอินหรือน็อคเอาท์

Barrier option แบบน็อคอินคือ Barrier option ซึ่งสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องเริ่มต้นเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงถึงราคาที่กำหนด หมายความว่าผู้ถือสามารถใช้ option ได้เฉพาะในเวลาและหลังจากช่วงเวลาที่ราคาแตะระดับเฉพาะในตลาดเปิด

หากระดับราคาน็อคอินถูกกระทบเมื่อใดก็ได้ในช่วงอายุของสัญญาของ Barrier option มันจะกลายเป็นตัวเลือกวานิลลาและตั้งราคาอย่างเหมาะสม หากไม่เคยถึงระดับราคาน็อคอิน ตัวเลือกอุปสรรคการน็อกอินจะหมดอายุ

Barrier option แบบน็อคอินยังแบ่งออกเป็น up-and-in หรือ down-and-in ในออปชั่นแบบ up-and-in สัญญาออปชั่นจะเริ่มต้นเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเกินขีดจำกัดราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าเท่านั้น ในทางกลับกัน หากเป็น down-and-in Barrier option จะมีผลใช้ได้เมื่อมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงลดลงต่ำกว่าราคาอุปสรรคที่กำหนดไว้ในตอนแรก

knock-out barrier options ความถูกต้องของมันจะสิ้นสุดลงเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงกระทบกับbarrier ในช่วงเวลาของสัญญา knock-out barrier options ยังสามารถแบ่งออกเป็นตัวเลือกขึ้นและลงหรือลงและออกได้

up-and-out options  จะหยุดทำงานเมื่อสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนตัวเหนือ barrier ที่ตั้งไว้เหนือราคาเริ่มต้นของสินทรัพย์อ้างอิง

down-and-out options จะหยุดทำงานสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนตัวต่ำกว่าอุปสรรคที่ตั้งไว้ต่ำกว่าราคาเริ่มต้นสินทรัพย์อ้างอิง หากสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้ barrier options strike กับอุ barrier เมื่อใดก็ได้ในช่วงอายุของออปชั่น ออปชั่นดังกล่าวจะถูกยกเลิก

สมมติว่านักลงทุนกำลังซื้อ up-and-in call option ด้วยราคาใช้สิทธิที่ 40 ดอลลาร์และราคา barrier ที่ 50 ดอลลาร์ ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงปัจจุบันคือ 50 เหรียญ barrier options จะใช้งานไม่ได้จนกว่าหุ้นอ้างอิงจะเกินระดับราคาที่ 65 ดอลลาร์

นักลงทุนจ่ายสำหรับตัวเลือก ซึ่งหมายความว่าเขาจะเสียเงินหากตัวเลือกอุปสรรคหมดอายุไร้ค่า มันจะหมดอายุอย่างไร้ค่าหากมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงไม่ถึงและเคลื่อนไหวเหนือ 65 ดอลลาร์ในช่วงอายุของสัญญาออปชั่น

ตอนนี้ สมมติให้เทรดเดอร์ได้รับ up-and-out put option

barrier options put คือ 30 ดอลลาร์ และราคาstrikeคือ 27 ดอลลาร์ ราคาหลักทรัพย์อ้างอิงตอนนี้ซื้อขายที่ 23 ดอลลาร์

ราคาหลักทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้นเหนือ $30 และด้วยเหตุนี้ options จึงไม่มีอยู่จริง มันจะไร้ค่าแม้ว่าจะผ่านเกณฑ์ $30 เพียงชั่วครู่เท่านั้น