Average life ถ้าหากลงทุนพันธบัตรต้องรู้จักคำนี้

Average lifeคือระยะเวลาที่คาดว่าจะค้างชำระในแต่ละหน่วยของเงินต้นที่ค้างชำระ Average lifeของการจำนอง พันธบัตร และเงินกู้หมายถึงเวลาโดยประมาณในการชำระคืนเงินต้นผ่านการตัดจำหน่ายหรือเงินทุนที่จม

สินทรัพย์ที่ออกบางประเภท เช่น พันธบัตร รวมถึงการซื้อกองทุนที่ช่วยให้สามารถซื้อหุ้นคืนได้ภายในช่วงราคาที่กำหนด ซื้อกองทุนเป็นทางเลือก จึงไม่กระทบต่อผลตอบแทนระยะยาวของนักลงทุน จึงมองข้ามไปเมื่อคำนวณAverage lifeของพันธบัตร

เรียกอีกอย่างว่าระยะเวลาครบกำหนดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักและอายุถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก Average lifeคำนวณเพื่อกำหนดระยะเวลาที่จะต้องจ่ายต้นที่คงค้างของการออกตราสารหนี้ เช่น ตั๋วเงินคลัง (T-Bill) หรือพันธบัตร ในขณะที่พันธบัตรบางส่วนชำระคืนเงินต้นเป็นเงินก้อนเมื่อครบกำหนด หุ้นกู้บางประเภทจะชำระคืนเงินต้นเป็นงวดตลอดอายุของพันธบัตร ในกรณีที่เงินต้นของพันธบัตรถูกตัดจำหน่าย Average lifeจะช่วยให้นักลงทุนสามารถกำหนดได้ว่าเงินต้นจะได้รับการชำระคืนเร็วเพียงใด

การชำระเงินที่ได้รับจะขึ้นอยู่กับกำหนดการชำระคืนของเงินกู้ยืมที่สนับสนุนหลักประกัน เช่น หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) และหลักทรัพย์ค้ำประกัน (ABS) ในขณะที่ผู้กู้ชำระเงินในภาระหนี้ที่เกี่ยวข้อง นักลงทุนจะได้รับการชำระเงินซึ่งสะท้อนถึงส่วนหนึ่งของดอกเบี้ยสะสมและการชำระเงินต้นเหล่านี้

ในการคำนวณAverage life ให้คูณวันที่ของการชำระเงินแต่ละครั้ง (แสดงเป็นเศษของปีหรือเดือน) ด้วยเปอร์เซ็นต์ของเงินต้นทั้งหมดที่ชำระภายในวันที่นั้น บวกผลลัพธ์ และหารด้วยขนาดปัญหาทั้งหมด

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าพันธบัตรอายุสี่ปีที่จ่ายรายปีมีมูลค่าหน้าบัตร 300 บาทและเงินต้น 100 บาทในปีแรก 80 บาทสำหรับปีที่สอง 60 บาทในปีที่สาม และ บาทสำหรับปีที่สี่ (และสุดท้าย) Average lifeของพันธบัตรนี้จะคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้:

(100 x 1) + (80 x 2) + (60 x 3) + (40 x 4) = 600

จากนั้นหารยอดถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าตราสารหนี้เพื่อให้ได้Average life ในตัวอย่างนี้ Average lifeเท่ากับ 2 ปี (600 หารด้วย 300 = 2)

พันธบัตรนี้จะมีAverage life 2 ปี เทียบกับอายุครบ 4 ปี

Average lifeใช้เพื่อวัดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้และพันธบัตรค่าตัดจำหน่าย การคำนวณเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในการพิจารณาว่ามูลค่าตลาดของสินทรัพย์และหนี้สินแต่ละรายการเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรตามอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลง

นักวิเคราะห์และนักลงทุนยังสามารถใช้อายุขัยเฉลี่ยเพื่อดูข้อมูลเชิงลึกว่าผลตอบแทนที่คาดหวังจากตัวเลือกการลงทุนต่างๆ นั้นรวดเร็วเพียงใด นักลงทุนมักถูกล่อลวงโดยทางเลือกการลงทุนที่ได้รับผลตอบแทนทางการเงินก่อนหน้านี้ และด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจะเลือกลงทุนที่มีอายุขัยเฉลี่ยสั้นลง

การวัดอายุขัยเฉลี่ยยังช่วยให้ผู้ให้กู้แยกความแตกต่างระหว่างปัจจัยเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อที่มีระยะเวลาครบกำหนดใกล้เคียงกัน

Average lifeสะท้อนถึงระยะเวลาเฉลี่ยที่ผู้กู้ต้องชำระหนี้เงินกู้ใน MBS และ ABS เมื่อลงทุนในหลักทรัพย์ประเภทดังกล่าว นักลงทุนมักจะซื้อส่วนเล็กๆ ของหนี้ที่เกี่ยวข้องซึ่งฝังอยู่ในหลักทรัพย์

โอกาสในการชำระเงินที่ค้างชำระโดยผู้กู้กำหนดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ MBS หรือ ABS

ตัวอย่างเช่น วิกฤตการณ์ทางการเงินโลกปี 2008 เกิดจากเงินกู้ระหว่างกันซึ่งเข้าถึงได้เฉพาะเจ้าของซับไพรม์เท่านั้น ระบบการธนาคารและการเงินใกล้จะพัง จนกระทั่งพวกเขาได้รับการช่วยเหลือจากการแทรกแซงของรัฐ เจ้าของบ้านที่ติดกับดักผิดนัดอย่างมากเนื่องจากช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างรายได้และหนี้สิน

จากนั้นราคาสินเชื่อที่อยู่อาศัยก็เริ่มลดลง ส่งผลให้มูลค่าทรัพย์สินที่ธนาคารผู้ให้กู้ถือครองและสถาบันอื่น ๆ ถือครองอยู่ตกต่ำลง

นอกจากความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่มีความรุนแรงน้อยกว่าแล้ว ความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้าเป็นความเสี่ยงอีกประเภทหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในพันธบัตร เกิดขึ้นเมื่อผู้ถือพันธบัตรหรือผู้กู้ในกรณีของหลักทรัพย์ค้ำประกันชำระคืนเงินต้นทั้งหมดที่เป็นหนี้ก่อนครบกำหนด การชำระเงินล่วงหน้าเต็มจำนวนจะลดดอกเบี้ยที่จะได้รับและในที่สุดAverage lifeของการลงทุน

เป็นผลให้การปฏิบัติดังกล่าวปฏิเสธการชำระดอกเบี้ยในอนาคตของนักลงทุนในส่วนของเงินต้น นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับตราสารหนี้คาดหวังรายได้ที่สม่ำเสมอตลอดระยะเวลาที่กำหนด และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะทำให้เกิดความเสี่ยงที่ไม่คาดคิด

ดังนั้น พันธบัตรที่มีความเสี่ยงในการชำระเงินมักจะออกแบบมาเพื่อจำกัดการชำระเงินล่วงหน้าโดยรวมค่าปรับสำหรับการชำระเงินล่วงหน้า