อัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)
อัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)เป็นตัวชี้วัดทางการเงินที่วัดว่าบริษัทสามารถชำระหนี้ได้ดีเพียงใดโดยการขายหรือชำระสินทรัพย์ อัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)มีความสำคัญ เนื่องจากช่วยให้ผู้ให้กู้ นักลงทุน และนักวิเคราะห์สามารถวัดความสามารถในการละลายทางการเงินของบริษัทได้ ธนาคารและเจ้าหนี้มักมองหาอัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)ขั้นต่ำก่อนให้กู้ยืมเงิน
สูตรคำนวณอัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)
อัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio) = ((สินทรัพย์ – สินทรัพย์ไม่มีตัวตน) – (หนี้สินหมุนเวียน – หนี้ระยะสั้น)) / หนี้สินรวม
กลับไปที่สูตรข้างต้น ส่วนแรกของตัวเศษคือสินทรัพย์ที่หักด้วยสินทรัพย์ไม่มีตัวตน และหมายถึงสินทรัพย์ทางกายภาพและไม่รวมสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ทางกายภาพ เช่น แฟรนไชส์ เครื่องหมายการค้า ลิขสิทธิ์ ค่าความนิยม หลักทรัพย์ สัญญา และสิทธิบัตร เหตุผลในการทิ้งสินทรัพย์ไม่มีตัวตนออกไปก็คือไม่สามารถหามูลค่าหรือขายได้ง่าย
ส่วนที่สองของตัวเศษเป็นหนี้สินหมุนเวียนหักหนี้สินระยะสั้น หนี้สินหมุนเวียนเป็นภาระผูกพันทางการเงินระยะสั้นที่ปกติแล้วเป็นหนี้ซัพพลายเออร์ แต่ไม่ถือเป็นหนี้สินเนื่องจากไม่ใช่หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย เหตุผลในการออกจากหนี้ระยะสั้นเป็นตัวเศษคือหนี้ระยะสั้นรวมอยู่ในหนี้ทั้งหมดในตัวส่วน
ตัวส่วนรวมถึงหนี้ทั้งหมดซึ่งรวมถึงหนี้ระยะสั้นและระยะยาวที่มีดอกเบี้ย
สินทรัพย์ได้รับทุนจากแหล่งเงินทุนหลักสองแหล่ง: หนี้และทุน ผู้ลงทุนตราสารหนี้จะต้องจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นตามกำหนดเวลา นักลงทุนตราสารทุนหมายถึงเจ้าของบริษัทและจะได้รับรายได้คงเหลือหลังจากชำระให้ผู้ถือหนี้แล้ว
บริษัทที่มีทุนน้อยและมีหนี้สินมากขึ้นสามารถได้รับผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น เนื่องจากมีผู้เรียกร้องรายได้น้อยลง อย่างไรก็ตาม ระดับหนี้ที่สูงจะนำไปสู่ความเสี่ยงของหน่วยงานที่เพิ่มขึ้นและความเสี่ยงจากการล้มละลาย
ความเสี่ยงของหน่วยงานเกี่ยวข้องกับผลประโยชน์ทับซ้อนระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้ถือหนี้ ฝ่ายบริหารมีหน้าที่ต้องดำเนินการเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้น และสิ่งที่เป็นประโยชน์สูงสุดของผู้ถือหุ้นอาจไม่เหมาะสมกับผู้ถือหนี้เสมอไป
ความเสี่ยงจากการล้มละลายคือความเสี่ยงที่บริษัทจะไม่สามารถปฏิบัติตามภาระหนี้ได้และจะถูกบังคับให้ต้องชำระบัญชีทรัพย์สินหรือขายทรัพย์สินบางส่วนเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพัน มักเกิดขึ้นเนื่องจากบริษัทไม่ทำกำไรหรือมีเงินทุนที่มีการจัดการไม่ดี
บริษัทที่มีหนี้สินน้อยลงและมีทุนมากขึ้นต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากการล้มละลายที่ลดลง แต่ยังให้ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าแก่ผู้ถือหุ้นแต่ละรายเนื่องจากรายได้จะกระจายออกไประหว่างผู้อ้างสิทธิ์ในตราสารทุนจำนวนมากขึ้น
บริษัทที่ออกหุ้นหรือทุนเพื่อระดมทุนไม่มีภาระผูกพันทางการเงินที่จะจ่ายเงินคืนให้กับนักลงทุน อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ออกตราสารหนี้ผ่านการเสนอขายหุ้นกู้หรือยืมเงินทุนจากธนาคารหรือบริษัททางการเงินอื่นๆ มีภาระผูกพันในการชำระเงินตามกำหนดเวลา และสุดท้ายต้องชำระคืนเงินต้นที่ยืมไป
ด้วยเหตุนี้ ธนาคารและนักลงทุนที่มีหนี้สินของบริษัทต้องการทราบว่ารายได้หรือผลกำไรของบริษัทเพียงพอที่จะครอบคลุมภาระหนี้ในอนาคต แต่พวกเขาต้องการทราบด้วยว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากรายได้สะดุด
กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)คืออัตราส่วนความสามารถในการละลาย เป็นการวัดว่าบริษัทสามารถครอบคลุมภาระหนี้ระยะสั้นกับสินทรัพย์ได้ดีเพียงใด บริษัทที่มีสินทรัพย์มากกว่าที่เป็นหนี้ระยะสั้นและภาระผูกพันในหนี้สินบ่งชี้ว่าผู้ให้กู้มีโอกาสที่ดีกว่าในการชำระคืนเงินที่ยืมมาในกรณีที่รายได้ของบริษัทไม่สามารถครอบคลุมหนี้สินได้
ยิ่งอัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้สูงเท่าไร บริษัทก็ยิ่งสามารถชำระหนี้ได้มากขึ้นเท่านั้น ดังนั้นบริษัทที่มีอัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมทรัพย์สินสูงจึงถือว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าบริษัทที่มีอัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมทรัพย์สินต่ำ
หากรายได้ไม่เพียงพอต่อภาระผูกพันทางการเงินของบริษัท บริษัทอาจต้องขายสินทรัพย์เพื่อสร้างเงินสด อัตราส่วนความครอบคลุมของทรัพย์สินจะบอกเจ้าหนี้และนักลงทุนว่าสินทรัพย์ของบริษัทสามารถชำระหนี้ได้กี่ครั้งในกรณีที่รายได้ไม่เพียงพอที่จะชำระหนี้
เมื่อเทียบกับอัตราส่วนการชำระหนี้ อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมทรัพย์สินเป็นอัตราส่วนสูงสุดหรืออัตราส่วนการไล่เบี้ยครั้งสุดท้าย เนื่องจากความครอบคลุมของทรัพย์สินเป็นการใช้มูลค่าทรัพย์สินอย่างสุดขีดภายใต้สถานการณ์การชำระบัญชี ซึ่งไม่ใช่เหตุการณ์พิเศษ
ตัวอย่างเช่น สมมติว่า AAAA มีอัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)ที่ 1.8 ซึ่งหมายความว่ามีสินทรัพย์มากกว่าหนี้สิน 1.5 เท่า สมมติว่า BBB ซึ่งอยู่ในอุตสาหกรรมเดียวกับ AAAA มีอัตราส่วนเทียบเคียงที่ 1.6 และแม้ว่าอัตราส่วนจะใกล้เคียงกัน แต่ก็ไม่ได้บอกเล่าเรื่องราวทั้งหมด
หากอัตราส่วน BBB สำหรับสองงวดก่อนหน้าคือ .9 และ 1.3 อัตราส่วน 1.6 ในช่วงเวลาปัจจุบันแสดงว่าบริษัทได้ปรับปรุงงบดุลด้วยการเพิ่มสินทรัพย์หรือลดภาระหนี้ลง ในทางกลับกัน สมมุติว่าอัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)ของ AAAA อยู่ที่ 2.5 และ 2.0 สำหรับสองช่วงเวลาก่อนหน้า อัตราส่วน 1.8 ในช่วงเวลาปัจจุบันอาจเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มที่น่าเป็นห่วงของสินทรัพย์ที่ลดลงหรือการเพิ่มขึ้นของหนี้สิน
กล่าวอีกนัยหนึ่ง การวิเคราะห์อัตราส่วนความครอบคลุมของสินทรัพย์ (Asset Coverage Ratio)ในงวดเดียวไม่เพียงพอ สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาว่าแนวโน้มเป็นอย่างไรในหลายช่วงเวลาและเปรียบเทียบแนวโน้มนั้นกับบริษัทที่คล้ายคลึงกัน