มาทำความรู้จักกับ Asset-backed Securities (ABS) กันเถอะ

Asset-backed Securities (ABS) คือหลักทรัพย์ที่ได้มาจากกลุ่มของสินทรัพย์อ้างอิง เพื่อสร้างหลักทรัพย์ที่มีสินทรัพย์หนุนหลัง สถาบันการเงินได้รวมเงินกู้หลายรายการไว้ในหลักทรัพย์ตัวเดียวแล้วขายให้กับนักลงทุน

สามารถรวมสินเชื่อได้หลายประเภท เช่น การจำนอง หนี้บัตรเครดิต สินเชื่อนักศึกษา และสินเชื่อรถยนต์ เนื่องจากเงินกู้จำนวนมากไม่สามารถขายแยกกันได้ การแปลงเป็นหลักทรัพย์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันทำให้นักลงทุนมีโอกาสในการลงทุนเพิ่มเติม และช่วยให้สถาบันการเงินนำสินทรัพย์เสี่ยงออกจากงบดุลได้

Asset-backed Securities (ABS) ช่วยให้ผู้ออกสามารถระดมเงินสดได้ ซึ่งสามารถนำไปใช้ให้กู้ยืมหรือเพื่อการลงทุนอื่น ๆ ได้ สินทรัพย์อ้างอิงของ Asset-backed Securities (ABS)มักจะมีสภาพคล่องและไม่สามารถขายได้ด้วยตัวเอง ดังนั้น การรวมสินทรัพย์เข้าด้วยกันและสร้างเครื่องมือทางการเงิน – กระบวนการที่เรียกว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ – ช่วยให้ผู้ออกสามารถสร้างสินทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องให้กับนักลงทุนได้ นอกจากนี้ยังช่วยให้พวกเขาได้รับทรัพย์สินที่สั่นคลอนจากบัญชีของพวกเขาซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านเครดิตของพวกเขา

สินทรัพย์พื้นฐานของกลุ่มเหล่านี้อาจเป็นสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย สินเชื่อรถยนต์ ลูกหนี้บัตรเครดิต เงินให้กู้ยืมเพื่อการศึกษา หรือกระแสเงินสดที่คาดหวังอื่นๆ ผู้ออก ABS สามารถสร้างสรรค์ได้ตามต้องการ ตัวอย่างเช่น Asset-backed Securities (ABS)นั้นสร้างขึ้นจากกระแสเงินสดจากรายได้จากภาพยนตร์ ค่าลิขสิทธิ์ ช่องลงจอดของเครื่องบิน ค่าผ่านทาง และเซลล์แสงอาทิตย์ รถยนต์ที่ผลิตเงินสดหรือสถานการณ์ใดๆ ก็สามารถแปลงเป็น ABS ได้

สำหรับนักลงทุน การซื้อ Asset-backed Securities (ABS)ทำให้เกิดโอกาสในการสร้างรายได้ ระบบ Asset-backed Securities (ABS)ช่วยให้พวกเขามีส่วนร่วมในสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ที่หลากหลาย ซึ่งบางครั้ง เป็นสิ่งแปลกใหม่ที่ไม่มีในการลงทุนอื่นใด

เมื่อผู้บริโภคกู้ยืมเงิน หนี้ของพวกเขาจะกลายเป็นสินทรัพย์ในงบดุลของผู้ให้กู้ ในทางกลับกัน ผู้ให้กู้สามารถขายสินทรัพย์เหล่านี้ให้กับทรัสต์หรือ “ยานพาหนะสำหรับวัตถุประสงค์พิเศษ” ซึ่งบรรจุไว้ในระบบรักษาความปลอดภัยที่มีสินทรัพย์สำรองซึ่งสามารถขายในตลาดสาธารณะได้ ดอกเบี้ยและเงินต้นที่ชำระโดยผู้บริโภค “ส่งต่อ” ให้กับนักลงทุนที่เป็นเจ้าของAsset-backed Securities (ABS)โดยทั่วไปแล้ว หลักทรัพย์ส่วนบุคคลจะถูกรวบรวมเป็น “งวด” หรือกลุ่มของเงินให้สินเชื่อที่มีช่วงครบกำหนดไถ่ถอนและความเสี่ยงจากการกระทำผิดที่คล้ายคลึงกัน

ตลาด Asset-backed Securities (ABS)พัฒนาขึ้นครั้งแรกในทศวรรษ 1980 ในปี พ.ศ. 2529 หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันได้ถูกเพิ่มลงในดัชนีพันธบัตรระดับการลงทุนซึ่งต่อมากลายเป็นที่รู้จักในชื่อ Barclays U.S. Aggregate Bond Index

หากคุณเป็นเจ้าของกองทุนรวมตราสารหนี้ โดยเฉพาะกองทุนดัชนี มีโอกาสดีที่พอร์ตโฟลิโอจะรวมถึงความเสี่ยงจาก Asset-backed Securities (ABS)นอกจากนี้ยังมีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนจำนวนหนึ่งที่อุทิศให้กับAsset–backed Securities (ABS)เท่านั้น ได้แก่ Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS) ซึ่งถือหลักทรัพย์ประเภท Pass-through ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA) และ Freddie Mac (FHLMC) ที่มีวุฒิภาวะตั้งแต่สามถึงสิบปี เป็นกองทุน ABS ที่ค่อนข้างปลอดภัยโดยมีอัตราส่วนค่าใช้จ่าย 0.07%

ประโยชน์สำหรับผู้ออก ABS คือผู้ออกรายการเหล่านี้ออกจากงบดุล ซึ่งจะทำให้ได้รับทั้งแหล่งเงินทุนใหม่และความยืดหยุ่นมากขึ้นในการดำเนินธุรกิจใหม่ ประโยชน์สำหรับผู้ซื้อ—โดยปกติคือนักลงทุนสถาบัน—คือพวกเขาสามารถรับผลตอบแทนเพิ่มเติมเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลและเพิ่มความหลากหลายให้กับพอร์ตการลงทุน

ในขณะที่นักลงทุนบางคนประสบความสำเร็จในการลงทุน ABS แต่ในอดีต ABS บางส่วนกลับกลายเป็นการลงทุนที่ไม่ดี เป็นการล่มสลายของ ABS ที่ถือครองซับไพรม์จำนองที่เริ่มต้นภาวะถดถอยครั้งใหญ่ที่เริ่มขึ้นในปลายปี 2550

เฉพาะนักลงทุนที่ร่ำรวยและซับซ้อนทางการเงินเท่านั้นที่ควรซื้อหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์โดยตรง การประเมินสินเชื่อพื้นฐานจำเป็นต้องมีการวิจัยอย่างมาก และกระบวนการในการได้มาซึ่งข้อมูลที่จำเป็นนั้นไม่ได้ตรงไปตรงมาเสมอไป

ABS มีความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้า ซึ่งเป็นโอกาสที่นักลงทุนจะได้สัมผัสกับกระแสเงินสดที่ลดลงซึ่งเกิดจากการที่ผู้กู้ชำระเงินกู้ก่อนกำหนด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่ให้ผลตอบแทนต่ำเมื่อผู้กู้สามารถรีไฟแนนซ์เงินกู้ที่มีอยู่ในอัตราที่ต่ำกว่า

ประวัติที่ปะปนกันของหลักทรัพย์ ABS แสดงให้เห็นว่าต้องใช้ความระมัดระวังแม้เมื่อซื้อ ABS ที่มีคะแนน AAA หรือ AA ในอดีต การจัดอันดับเครดิตที่แนบมากับ ABS โดย Moody’s และหน่วยงานจัดอันดับอื่นๆ ไม่ได้น่าเชื่อถือเสมอไป

นอกจากนี้ยังควรระมัดระวังในการซื้อ ABS ETF จากผู้ออกตราสารรายใหญ่ที่ได้รับการยกย่องอย่างสูง เช่น BlackRock, Fidelity หรือ Vanguard และลงทุนในผลิตภัณฑ์ระดับการลงทุน