มาทำความรู้จักกับ Anti-dilution provisions protect ป้องกันการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้น
Anti-dilution provisions protect คือข้อกำหนดที่อนุญาตให้ผู้ลงทุนมีสิทธิในการรักษาเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของของตนในกรณีที่มีการออกหุ้นใหม่ เป็นสิทธิที่มักเกี่ยวข้องกับหุ้นบุริมสิทธิ
Anti-dilution provisions protect ทำหน้าที่เป็นบัฟเฟอร์ในการปกป้องนักลงทุนจากสถานะความเป็นเจ้าของหุ้นที่ลดลงหรือมีค่าน้อยลง สิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อเปอร์เซ็นต์ของสัดส่วนการถือหุ้นของเจ้าของในบริษัทลดลงเนื่องจากจำนวนหุ้นทั้งหมดที่เพิ่มขึ้น จำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ทั้งหมดอาจเพิ่มขึ้นเนื่องจากการออกหุ้นใหม่ตามรอบการจัดหาเงินทุน การเจือจางอาจเกิดขึ้นได้เมื่อผู้ถือสิทธิซื้อหุ้น เช่น พนักงานของบริษัท หรือผู้ถือหลักทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ ใช้สิทธิซื้อหุ้นของตน
dilution อาจสร้างความรำคาญให้กับผู้ถือหุ้นที่ต้องการทำข้อตกลงร่วมลงทุน ซึ่งความเป็นเจ้าของหุ้นอาจลดลงเมื่อหุ้นตัวเดียวกันออกสู่ตลาดในเวลาต่อมาในราคาที่ถูกกว่า Anti-dilution provisions protect สามารถกีดกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นโดยการปรับราคาแปลงระหว่างหลักทรัพย์แปลงสภาพ เช่น พันธบัตรองค์กรหรือหุ้นบุริมสิทธิ และหุ้นสามัญ ด้วยวิธีนี้ Anti-dilution provisions protect สามารถรักษาเปอร์เซ็นต์ความเป็นเจ้าของดั้งเดิมของนักลงทุนไว้ได้
ตัวอย่างง่ายๆ ของ dilution สมมติว่านักลงทุนเป็นเจ้าของ 200,000 หุ้นของบริษัทที่มียอดคงค้าง 1,000,000 หุ้น ราคาต่อหุ้นคือ 5 บาท หมายความว่านักลงทุนมีส่วนได้ส่วนเสีย 1,000,000 บาทในบริษัทที่มีมูลค่า 5,000,000 บาท นักลงทุนถือหุ้น 20% ของบริษัท
ต่อไป สมมติว่าบริษัทเข้าสู่การจัดหาเงินทุนรอบใหม่ และออกหุ้นเพิ่ม 1,000,000 หุ้น ทำให้ยอดจำหน่ายหุ้นทั้งหมดเป็น 2,000,000 หุ้น ที่ราคาหุ้นละ 5 บาทเท่ากัน นักลงทุนถือหุ้น 1,000,000 บาทในบริษัท 10,000,000 ดอลลาร์ ความเป็นเจ้าของของนักลงทุนลดลงเป็น 10% ทันที
บริษัทส่วนใหญ่ใช้ข้อกำหนดใน Anti-dilution provisions protect เมื่อออกหุ้นแปลงสภาพ บทบัญญัติมีความโดดเด่นเป็นพิเศษในการลงทุนร่วมทุน เนื่องจากมีการจัดหาเงินทุนหลายรอบ นอกจากนี้ยังใช้เพื่อจูงใจให้บริษัทต่างๆ รักษาเป้าหมายทางการเงิน เนื่องจากช่วยให้หลักทรัพย์แปลงสภาพยังคงมีต้นทุนที่สูงขึ้น
ต่อไปนี้เป็นข้อกำหนดในการต่อต้านการเจือจางสองประเภท – วงล้อเต็มและค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
1. เต็ม
บทบัญญัติวงล้อเต็มรูปแบบจะปกป้องนักลงทุนที่เป็นเจ้าของตัวเลือกหรือหลักทรัพย์แปลงสภาพ บทบัญญัตินี้อนุญาตให้นักลงทุนแปลงราคาขายต่ำสุดที่เสนอ ดังนั้นพวกเขาจึงได้รับการคุ้มครองหากราคาเสนอขายใหม่ต่ำกว่าราคาแปลงของหุ้นของนักลงทุน
ตัวอย่าง
สมมติว่านักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นบุริมสิทธิในบริษัท ด้วยราคาแปลงที่ 10 บาทแนบมากับ Anti-dilution provisions protect แบบเต็ม อย่างไรก็ตาม บริษัทออกหุ้นเพิ่มเติมในราคาแปลงที่ 5 บาท ราคาแปลงเดิมที่ 10 บาทจะลดลงเหลือ 5 บาทในราคาเดียวกัน นักลงทุนจะสามารถซื้อหุ้นได้มากเป็นสองเท่า
2. ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักใช้สูตรในการกำหนดราคาแปลงใหม่
ราคาแปลงใหม่ = ราคาแปลงเก่า x (หุ้นคงค้างก่อนออกฉบับใหม่ + การพิจารณาที่ได้รับกับฉบับใหม่) / (หุ้นคงค้างก่อนออกฉบับใหม่+ หุ้นที่ออกใหม่)
ตัวอย่าง
ลองนึกภาพว่าในระหว่างการเสนอครั้งแรก 1,000 หุ้นบุริมสิทธิจะออกในราคา 5 บาทต่อหุ้น และสามารถแปลงสภาพได้ในอัตราส่วน 1:1 ตอนนี้ลองนึกภาพบริษัทออกหุ้นอีก 1,000 หุ้น; อย่างไรก็ตามในราคาใหม่ 3 บาทต่อหุ้น หากต้องการกำหนดราคาแปลงใหม่โดยใช้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก คุณจะต้องใส่ตัวเลขลงในสูตรข้างต้น
ดังนั้น ราคาแปลงใหม่จะ = 5 * (2,000 + 3,000) / (2,000 + 5,000) = 3.57 เจ้าของหุ้นบุริมสิทธิรุ่นแรกจะได้รับตัวเลือกในการแปลงหุ้นของตนเป็นเงิน 3.57 บาท แทนที่จะเป็น 5 บาท