American Depositary Receipts (ADRs) คืออะไรกันนะ?

หุ้นของบริษัทต่างชาติส่วนใหญ่ที่ซื้อขายในตลาดสหรัฐฯ มีการซื้อขายเป็น American Depositary Receipts (ADRs) ธนาคารผู้รับฝากเงินของสหรัฐฯ ออกหุ้นเหล่านี้ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  แต่ละรายการแสดงถึงหุ้นต่างประเทศหนึ่งหุ้นขึ้นไปหรือเศษส่วนของหุ้น หากคุณเป็นเจ้าของ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  คุณมีสิทธิ์ที่จะได้รับหุ้นต่างประเทศที่เป็นตัวแทน แต่นักลงทุนในสหรัฐฯ มักจะพบว่าการเป็นเจ้าของ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  สะดวกกว่า ราคาของ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  สอดคล้องกับราคาของหุ้นต่างประเทศในตลาดบ้านเกิด โดยปรับเป็นอัตราส่วนของ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ต่อหุ้นของบริษัทต่างประเทศ

นักลงทุนที่ยินดีลงทุนใน American Depositary Receipts สามารถซื้อได้จากโบรกเกอร์หรือตัวแทนจำหน่าย โบรกเกอร์และตัวแทนจำหน่ายได้รับ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  โดยการซื้อ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ออกแล้วในตลาดการเงินของสหรัฐฯ หรือโดยการสร้าง AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ใหม่ สามารถรับ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ออกให้แล้วได้จาก NASDAQ หรือ NYSE

การสร้าง AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ใหม่เกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้นของบริษัทต่างประเทศในตลาดหลักของผู้ออกหลักทรัพย์และฝากหุ้นที่ได้มาในธนาคารรับฝากหลักทรัพย์ในตลาดต่างประเทศ จากนั้นธนาคารจะออก AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่เท่ากับมูลค่าของหุ้นที่ฝากไว้กับธนาคาร และตัวแทนจำหน่าย/นายหน้าจะนำ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ไปยังตลาดการเงินของสหรัฐฯ เพื่อขาย การตัดสินใจสร้าง AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ขึ้นอยู่กับราคา ความพร้อมใช้งาน และความต้องการ

นักลงทุนที่ซื้อ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  จะได้รับเงินปันผลเป็นดอลลาร์สหรัฐ ธนาคารต่างประเทศจ่ายเงินปันผลในสกุลเงินท้องถิ่น และตัวแทนขาย/นายหน้าจะจ่ายเงินปันผลเป็นดอลลาร์สหรัฐ หลังจากคิดต้นทุนการแปลงสกุลเงินและภาษีต่างประเทศแล้ว

แนวปฏิบัติดังกล่าวทำให้นักลงทุนในสหรัฐฯ สามารถลงทุนในบริษัทต่างประเทศได้ง่ายโดยไม่ต้องกังวลเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ธนาคารในสหรัฐฯ ที่จัดการกับ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  กำหนดให้บริษัทต่างชาติต้องให้ข้อมูลทางการเงินแก่พวกเขา ซึ่งนักลงทุนใช้เพื่อกำหนดสถานะทางการเงินของบริษัท

เมื่อบริษัทจัดตั้งโปรแกรม AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  จะมีโปรแกรมหรือสิ่งอำนวยความสะดวกที่แตกต่างกัน 3 ประเภท ซึ่งบริษัทสามารถเลือกได้ ระดับต่างกันในแง่ของการเปิดเผยรายชื่อและข้อกำหนดในการรายงาน

ระดับ 1 เป็นระดับต่ำสุดของโปรแกรม AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ภายใต้โครงการระดับ 1 หุ้นสามารถซื้อขายได้ในตลาด OTC เท่านั้น และบริษัทที่ออกหลักทรัพย์มีข้อกำหนดในการรายงานขั้นต่ำกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) บริษัทไม่จำเป็นต้องออกรายงานรายไตรมาสหรือประจำปี อย่างไรก็ตาม ต้องเผยแพร่เป็นภาษาอังกฤษบนเว็บไซต์ของรายงานประจำปีในรูปแบบที่กำหนดโดยกฎหมายของประเทศที่จัดตั้งขึ้น

AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ระดับ 2 สามารถจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้ แต่หุ้นต้องจดทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. และบริษัทต้องยื่นรายงานประจำปี (ในแบบฟอร์ม 20-F ไม่ใช่แบบฟอร์ม 10-K) ที่เป็นไปตามมาตรฐานหลักการบัญชีที่รับรองทั่วไปของสหรัฐอเมริกา (GAAP) นอกจากนี้ยังต้องเป็นไปตามข้อกำหนดในการลงรายการของการแลกเปลี่ยน

ระดับ 3 เป็นระดับสูงสุดของโปรแกรม AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  และกำหนดให้บริษัทที่ออกบัตรต้องปฏิบัติตามกฎการรายงานที่เข้มงวดยิ่งขึ้นซึ่งคล้ายกับบริษัทในสหรัฐอเมริกา ด้วยโปรแกรมระดับ 3 บริษัทต่างๆ สามารถออกหุ้นเพื่อเพิ่มทุนได้ มากกว่าที่จะจดทะเบียนหุ้นที่มีอยู่ในการแลกเปลี่ยนในสหรัฐอเมริกา บริษัทที่ใหญ่ที่สุดหลายแห่งที่มีโปรแกรม AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  คือระดับ 3

ในบางกรณีซึ่งเกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ธนาคารหรือนายหน้าในสหรัฐอเมริกาอาจสร้าง AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  โดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัทที่ออกหุ้นอ้างอิง อย่างไรก็ตาม หลักทรัพย์เหล่านี้—เรียกว่า AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ไม่ได้รับการสนับสนุน—ไม่สามารถเสนอขายให้กับนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐอเมริกาได้ เว้นแต่บริษัทต่างประเทศจะยื่นรายงานทางการเงินที่เหมาะสมกับ SEC หรือร้องขอการยกเว้นภายใต้มาตรา 12g3-2(b) ก.ล.ต. มีรายชื่อบริษัทที่ผ่านการรับรอง 12g3-2(b) ทั้งหมด

American Depositary Receipts (ADRs) สองประเภทพื้นฐาน:

ธนาคารออก AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ได้รับการสนับสนุนในนามของบริษัทต่างประเทศ ธนาคารและธุรกิจเข้าสู่ข้อตกลงทางกฎหมาย บริษัทต่างประเทศมักจะจ่ายค่าใช้จ่ายในการออก AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  และควบคุม AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ในขณะที่ธนาคารจัดการธุรกรรมกับนักลงทุน AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ได้รับการสนับสนุนจะถูกจัดประเภทตามระดับที่บริษัทต่างประเทศปฏิบัติตามกฎระเบียบของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และกระบวนการบัญชีของอเมริกา

ธนาคารยังออก AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ไม่ได้รับการสนับสนุน อย่างไรก็ตาม ใบรับรองนี้ไม่มีความเกี่ยวข้องโดยตรง การเข้าร่วม หรือแม้แต่การอนุญาตจากบริษัทต่างประเทศ ในทางทฤษฎี อาจมี AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนหลายรายการสำหรับบริษัทต่างประเทศเดียวกัน ซึ่งออกโดยธนาคารต่างๆ ในสหรัฐอเมริกา ข้อเสนอที่แตกต่างกันเหล่านี้อาจให้เงินปันผลที่แตกต่างกัน ด้วยโปรแกรมที่ได้รับการสนับสนุน มี AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  เพียงแห่งเดียวที่ออกโดยธนาคารที่ทำงานร่วมกับบริษัทต่างประเทศ

ข้อแตกต่างหลักประการหนึ่งระหว่าง AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  สองประเภทคือที่ที่พวกเขาทำการค้า ทั้งหมดยกเว้น AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ได้รับการสนับสนุนในระดับต่ำสุดที่ลงทะเบียนกับ SEC และซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่สำคัญของสหรัฐฯ AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจะทำการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์เท่านั้น AMERICAN DEPOSITARY RECEIPTS (ADRS)  ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนจะไม่มีสิทธิ์ในการออกเสียง