เจาะลึก Abnormal Return ว่าคืออะไรกันแน่
Abnormal Return หรือ ‘อัลฟา’ คือผลตอบแทนที่เกิดจากหุ้นหรือพอร์ตที่ระบุในช่วงระยะเวลาหนึ่งซึ่งสูงกว่าผลตอบแทนที่เกิดจากเกณฑ์มาตรฐานหรืออัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง เป็นการวัดประสิทธิภาพตามเกณฑ์ความเสี่ยง
Abnormal Return ติจะอธิบายถึงผลกำไรหรือขาดทุนจำนวนมากผิดปกติที่เกิดจากการลงทุนหรือพอร์ตที่ระบุในช่วงเวลาที่กำหนด ประสิทธิภาพแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังหรือที่คาดการณ์ไว้ของการลงทุน ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงโดยประมาณตามแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ หรือใช้ค่าเฉลี่ยในอดีตระยะยาวหรือเทคนิคการประเมินมูลค่าหลายรายการ
Abnormal Return อาจเป็นสิ่งผิดปกติหรืออาจชี้ไปที่สิ่งที่ชั่วร้ายกว่า เช่น การฉ้อโกงหรือการยักย้ายถ่ายเท ผลตอบแทนที่ผิดปกติ
Abnormal Return ทำให้นักลงทุนสามารถติดตามประสิทธิภาพของสินทรัพย์แต่ละรายการหรือพอร์ตของสินทรัพย์ที่สัมพันธ์กับเกณฑ์มาตรฐานบางอย่าง ซึ่งมักจะกำหนดโดยใช้สมการ CAPM เมื่อพิจารณาผลตอบแทนของตลาดเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ผลตอบแทนที่ผิดปกติจะช่วยให้นักลงทุนสามารถวัดระดับผลกำไรและขาดทุนที่แท้จริงได้
Abnormal Return คุณสามารถค้นหาประสิทธิภาพที่ปรับความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอที่สัมพันธ์กับมาตรฐานตลาดปกติและดัชนีเปรียบเทียบ ดังนั้น คุณสามารถทราบได้ว่าการลงทุนของคุณได้รับการชดเชยเพียงพอสำหรับความเสี่ยงที่คุณสมมติไว้หรือไม่ ผลตอบแทนที่ผิดปกติได้มาจากการลบผลตอบแทนจริงออกจากผลตอบแทนที่คาดการณ์ ดังนั้น อาจเป็นบวกหรือลบก็ได้ กองทุนรวมที่คาดหวังผลตอบแทนเฉลี่ย 12% ต่อปี หากให้ผลตอบแทน 26% แสดงว่าผลตอบแทนผิดปกติ (Abnormal Return) 14% ในทางตรงกันข้าม หากให้ผลตอบแทนจริง 3% คุณจะได้รับผลตอบแทนผิด(Abnormal Return )ปกติเป็นลบ 9% Capital Asset Pricing Model (CAPM) กำหนดอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังสำหรับพอร์ตโฟลิโอหรือหลักทรัพย์เฉพาะ โดยพิจารณาจากผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง ผลตอบแทนของตลาดที่คาดหวัง และเบต้า เมื่อคุณกำหนดรายได้ที่คาดหวังแล้ว คุณสามารถกำหนดรายได้ที่ผิดปกติได้โดยการลบผลตอบแทนที่คาดหวังออกจากอัตราผลตอบแทนที่รับรู้ ผลตอบแทนที่ผิดปกติขึ้นอยู่กับการรักษาความปลอดภัยหรือประสิทธิภาพของพอร์ตการลงทุน ตัวอย่างเช่น พิจารณาผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง 2% และผลตอบแทนมาตรฐานเป็น 15% ตอนนี้ ถ้าคุณต้องการทราบรายได้ที่ผิดปกติของพอร์ตโฟลิโอของคุณในปีที่แล้ว เทียบกับดัชนีมาตรฐาน พอร์ตโฟลิโอของคุณมี 1.25 เบต้าและผลตอบแทน 25% ดังนั้น เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงแล้ว พอร์ตโฟลิโอของคุณจะต้องให้ผลตอบแทน 18.25% ซึ่งหมายความว่าอัตราผลตอบแทนปกติของคุณในปีที่แล้วอยู่ที่ 6.75% ขั้นตอนเดียวกันกับหุ้น