ทำไมบริษัทต้องเพิ่มทุน? หลังจากเพิ่มทุนแล้วราคาหุ้นจะเป็นเท่าไหร่?
การเพิ่มทุนหลายๆคนได้ฟังคำนี้แล้วแสลงหูมาก ไม่อยากได้ยินเลย เพราะต้องจ่ายเงินเพิ่มอีกแล้ว
การเพิ่มทุนเกิดจากการที่บริษัทต้องการเงินทุนไปดำเนินกิจการ ซึ่งบริษัทจะสามารถหาแหล่งเงินทุนโดย 2วิธี
แหล่งเงินทุนจากเงินกู้
หมายถึงการที่บริษัทไปหาแหล่งเงินทุนจากการกู้โดยสัญญาว่าจะจ่ายเงินต้นพร้อมดอกเบี้ยโดยสามารถหาแหล่งได้ๆหลัก 2 ที่
1.กู้จากธนาคาร
2.การออกหุ้นกู้กับประชาชนทั่วไป
แหล่งเงินทุนจากส่วนผู้ถือหุ้น
แต่ล่ะแบบจะมี ข้อดี – ข้อเสียแตกต่างกันไป
ข้อดีแหล่งเงินทุนจากเงินกู้
- ไม่ทำให้กำไรต้อผู้ถือหุ้นลดลง
- ผู้ถือหุ้นไม่ต้องจ่ายเงินเพิ่ม
ข้อเสียแหล่งเงินทุนจากเงินกู้
- ต้องหมุนเงินมาจ่ายเงินต้นและดอกเบี้ยให้ทัน
ข้อดีจากแหล่งเงินทุนจากส่วนผู้ถือหุ้น
- ไม่ต้องกังวลสำหรับการเงินต้นและดอกเบี้ยเหมือนแหล่งเงินทุนจากหุ้นกู้ ถ้าหาเงินมาจ่ายไม่ทันบริษัทสามารถลดเงินปันผลได้
ข้อเสียจากแหล่งเงินทุนจากส่วนผู้ถือหุ้น
- ผู้ถือหุ้นต้องควักเงินของตัวเองเพื่อจ่ายค่าหุ้น
- กำไรต่อหุ้นลดลง ส่งผลให้เงินปันผลต่อหุ้นลดลงด้วย
*** บางบริษัทตัดสินใจเพิ่มทุนเพราะไม่สามารถกู้เงินได้อีกแล้วเพราะมีอัตราหนี้สินเยอะ ทำให้เพิ่มทุน บริษัทแบบนี้ต้องระวังครับ
ประเด็นที่ต้องติดตามคือ บริษัทใช้เงินไปทำอะไร?
ถ้าบริษัทนำเงินไปใช้ในการขยายกิจการ อันนี้เห็นด้วยสำหรับการเพิ่มทุน
แต่ถ้าบริษัทมีการเพิ่มทุนเพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ต้องหลีกเลี่ยง
- เอาเงินไปจ่ายหนี้
- ล้างขาดทุนสะสม เพื่อที่จะสามารถจ่ายปันผลได้
ในวันที่ประกาศสิทธิว่าผู้ถือหุ้นคนไหนได้รับสิทธิเพิ่มทุนบ้างบริษัท ตลาดหลักทรัพย์ขึ้นเครื่องหมาย XR (Exclude rights)และในวันนั้นหุ้นก็จะราคาลงเพราะจำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น กำไรต่อหุ้นลดลง (Diluted Effect) ทีนี้เรามาดูกันว่าคำนวณกันยังไง
หุ้น AAA ราคาตลาด 40 บาทต่อเพิ่มทุน 2หุ้นเดิม 1 หุ้นใหม่(2:1) ราคาใช้สิทธิ 20 บาท
ราคาตลาดหลังขึ้นเครื่องหมาย XR
ราคาตลาดหลังขึ้นเครื่องหมาย XR 33 บาทต่อหุ้น
ทำไมนักลงทุนเน้นคุณค่า(เน้นการมองการดำเนินกิจการมากกว่าราคาหุ้น)ถึงไม่ชอบการเพิ่มทุน
การเพิ่มทุนนั้นแสดงถึงว่าการที่บริษัทไม่มีความแข็งแกร่งในฐานะการเงิน หากเกิดเรื่องที่ใช้เงินจริงๆแล้วไม่สามารถดำเนินการระดมทุนเพิ่มได้อาจก่อให้เกิดปัญหา เช่น ในสภาวะเศรษฐกิจถดถอย การระดมทุนทั้งการกู้ก็ยากขึ้น และการระดมทุนผ่านผู้ถือหุ้นก็ยากเช่นกัน แต่กลับกันถ้าบริษัทไม่จำเป็นต้องระดมทุนเพื่อผ่านช่วงวิกฤติจะสามารผ่านวิกฤติไปง่ายกว่า