มาทำความรู้จักการทำเงินแบบชัวร์ด้วย Arbitrage

ช่วยแชร์ต่อนะครับ

Arbitrage เป็นกระบวนการของการซื้อและขายสินทรัพย์พร้อมกันจากแพลตฟอร์ม การแลกเปลี่ยน หรือสถานที่ต่างๆ เพื่อแลกกับส่วนต่างของราคา ในขณะที่เข้าสู่ arbitrageปริมาณของสินทรัพย์อ้างอิงที่ซื้อและขายควรเท่ากัน เฉพาะส่วนต่างของราคาเท่านั้นที่ถูกจับเป็นค่าตอบแทนสุทธิจากการค้าขาย การจ่ายเงินควรมีขนาดใหญ่พอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการซื้อขาย เช่น ต้นทุนการทำธุรกรรม ไม่เช่นนั้น ผู้ค้าจะเริ่มต้นการซื้อขายตั้งแต่แรกก็ไม่สมเหตุสมผล

Arbitrage เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่นักลงทุนซื้อและขายสินทรัพย์ในตลาดต่างๆ พร้อมกันเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างของราคาและสร้างผลกำไร แม้ว่าความแตกต่างของราคาโดยทั่วไปจะมีขนาดเล็กและมีอายุสั้น แต่ผลตอบแทนก็น่าประทับใจเมื่อคูณด้วยปริมาณมาก Arbitrage มักใช้โดยกองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนที่มีความซับซ้อนอื่น ๆ

Arbitrage มีหลายประเภท pure arbitrage merger arbitrage และ convertible arbitrageGlobal Macro เป็นกลยุทธ์การลงทุนอีกรูปแบบหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับ Arbitrage แต่ถือเป็นแนวทางที่แตกต่างออกไปเพราะหมายถึงการลงทุนเพื่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ

เพื่อเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของการ arbitrage ให้พิจารณาสิ่งต่อไปนี้ หุ้นของบริษัท mmm ซื้อขายที่ 25 ดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ในขณะที่ซื้อขายอยู่ที่ 20ดอลลาร์ในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน (LSE)

เทรดเดอร์สามารถซื้อหุ้นใน NYSE และขายหุ้นเดิมบน LSE ได้ทันที โดยได้กำไร 5 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ผู้ค้าสามารถใช้ประโยชน์จากการ arbitrage นี้ต่อไปได้จนกว่าผู้เชี่ยวชาญใน NYSE จะหมดสินค้าคงคลังของหุ้นของบริษัท X หรือจนกว่าผู้เชี่ยวชาญใน NYSE หรือ LSE จะปรับราคาเพื่อล้างโอกาส

pure arbitrage  หมายถึงกลยุทธ์การลงทุนข้างต้น ซึ่งนักลงทุนจะซื้อและขายหลักทรัพย์ในตลาดต่างๆ พร้อมกันเพื่อใช้ประโยชน์จากส่วนต่างของราคาพร้อมกัน ดังนั้น, คำศัพท์ “arbitrage” และ “pure arbitrage” มักจะใช้สลับกันได้.

การลงทุนจำนวนมากสามารถซื้อและขายได้ในหลายตลาด ตัวอย่างเช่น บริษัทข้ามชาติขนาดใหญ่อาจแสดงรายการหุ้นในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่ง เช่น ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) และตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน เมื่อใดก็ตามที่มีการซื้อขายสินทรัพย์ในหลายตลาด เป็นไปได้ว่าราคาจะไม่ตรงกันชั่วคราว เมื่อความแตกต่างของราคานี้มีอยู่จริง Arbitrage ที่บริสุทธิ์จะเป็นไปได้

pure arbitrage ยังเป็นไปได้ในกรณีที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศนำไปสู่ความคลาดเคลื่อนของราคาไม่ว่าจะเล็กน้อย

ท้ายที่สุดแล้ว Arbitrage ล้วนเป็นกลยุทธ์ที่นักลงทุนใช้ประโยชน์จากความไร้ประสิทธิภาพภายในตลาด เนื่องจากเทคโนโลยีมีความก้าวหน้าและการซื้อขายได้กลายเป็นดิจิทัลมากขึ้น การใช้ประโยชน์จากสถานการณ์เหล่านี้จึงยากขึ้น เนื่องจากข้อผิดพลาดด้านราคาสามารถระบุและแก้ไขได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าศักยภาพใน pure arbitrage ได้กลายเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยาก

merger arbitrage จากการควบรวมกิจการเป็นประเภทของ arbitrage ที่เกี่ยวข้องกับหน่วยงานที่ควบรวมกิจการ เช่น ธุรกิจการค้าขายในตลาดหลักทรัพย์สองแห่ง

โดยทั่วไป การควบรวมกิจการประกอบด้วยสองฝ่าย: บริษัทที่ได้มาและเป้าหมาย หากบริษัทเป้าหมายเป็นนิติบุคคลที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ บริษัทที่ซื้อกิจการจะต้องซื้อหุ้นคงค้างของบริษัทดังกล่าว ในกรณีส่วนใหญ่ นี่เป็นสิ่งที่ดีกว่าราคาหุ้นที่ทำการซื้อขาย ณ เวลาที่ประกาศ ซึ่งนำไปสู่ผลกำไรสำหรับผู้ถือหุ้น เมื่อข้อตกลงกลายเป็นสาธารณะ ผู้ค้าที่ต้องการหากำไรจากการซื้อหุ้นของบริษัทเป้าหมาย—ทำให้เข้าใกล้ราคาซื้อขายที่ประกาศไว้มากขึ้น

ราคาของบริษัทเป้าหมายไม่ค่อยตรงกับราคาดีล อย่างไรก็ตาม มักจะเทรดโดยมีส่วนลดเล็กน้อย นี่เป็นเพราะความเสี่ยงที่ข้อตกลงอาจล้มเหลวหรือล้มเหลว ข้อตกลงอาจล้มเหลวด้วยเหตุผลหลายประการ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงสภาวะตลาดหรือการปฏิเสธข้อตกลงโดยหน่วยงานกำกับดูแล เช่น Federal Trade Commission (FTC) หรือ Department of Justice (DOJ)

ในรูปแบบพื้นฐานที่สุด merger arbitrage เกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่ซื้อหุ้นของบริษัทเป้าหมายในราคาลด จากนั้นจึงทำกำไรเมื่อข้อตกลงดำเนินไป ยังมีรูปแบบอื่นๆ ของ merger arbitrage นักลงทุนที่เชื่อว่าดีลอาจล้มเหลวหรือล้มเหลว เช่น อาจเลือกชอร์ตหุ้นของหุ้นของบริษัทเป้าหมาย

Convertible arbitrage เป็นรูปแบบหนึ่งของ arbitrage ที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรแปลงสภาพหรือที่เรียกว่าบันทึกแปลงสภาพหรือหนี้แปลงสภาพ

พันธบัตรแปลงสภาพเป็นหัวใจสำคัญของพันธบัตรอื่น ๆ มันคือรูปแบบของหนี้นิติบุคคลที่ให้ผลตอบแทนแก่ผู้ถือพันธบัตร ความแตกต่างหลักระหว่างหุ้นกู้แปลงสภาพและพันธบัตรแบบดั้งเดิมคือ ผู้ถือพันธบัตรสามารถแปลงเป็นหุ้นของบริษัทที่อ้างอิงได้ในภายหลัง โดยมักมีอัตราดอกเบี้ยลด บริษัทต่างๆ ที่ออกหุ้นกู้แปลงสภาพเนื่องจากการทำเช่นนั้นทำให้สามารถเสนอการจ่ายดอกเบี้ยที่ต่ำลงได้

นักลงทุนที่มีส่วนร่วมใน Convertible arbitrage ได้พยายามที่จะใช้ประโยชน์จากความแตกต่างระหว่างราคาแปลงของพันธบัตรกับราคาปัจจุบันของหุ้นของบริษัทอ้างอิง โดยทั่วไปแล้วจะบรรลุผลได้โดยการรับตำแหน่งพร้อมกัน—ระยะยาวและระยะสั้นในบันทึกย่อแปลงสภาพและหุ้นอ้างอิงของบริษัท

ตำแหน่งใดที่นักลงทุนรับและอัตราส่วนของการซื้อและขายขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนเชื่อว่าพันธบัตรนั้นมีราคายุติธรรมหรือไม่ ในกรณีที่พันธบัตรถูกพิจารณาว่ามีราคาถูก พวกเขามักจะใช้ตำแหน่งสั้นในหุ้นและตำแหน่งยาวในพันธบัตร ในทางกลับกัน หากนักลงทุนเชื่อว่าพันธบัตรนั้นมีราคาสูงเกินไปหรือร่ำรวย พวกเขาอาจรับตำแหน่งซื้อในหุ้นและตำแหน่งขายในพันธบัตร