เจาะลึกกลยุทธ์การลงทุน barbell

กลยุทธ์การลงทุน barbell เกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาว แต่ไม่ใช่พันธบัตรระยะกลาง การแจกแจงเฉพาะที่ปลายสุดสองด้านของไทม์ไลน์ที่ครบกำหนดจะสร้างรูปทรงบาร์เบลล์ กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้สัมผัสกับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงโดยมีความเสี่ยงจำกัด

กลยุทธ์การลงทุน barbell จะมีพอร์ตโฟลิโอที่ประกอบด้วยพันธบัตรระยะสั้นและพันธบัตรระยะยาว โดยไม่มีพันธบัตรขั้นกลาง พันธบัตรระยะสั้นถือเป็นพันธบัตรที่มีอายุไม่เกิน 5 ปีในขณะที่พันธบัตรระยะยาวมีระยะเวลาครบกำหนด 10 ปีขึ้นไป พันธบัตรระยะยาวมักจะจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้น—อัตราดอกเบี้ย—เพื่อชดเชยความเสี่ยงของระยะเวลาการถือครองระยะยาวของนักลงทุน

อย่างไรก็ตาม พันธบัตรที่มีอัตราคงที่ทั้งหมดมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ที่มีอัตราคงที่ เป็นผลให้ผู้ถือหุ้นกู้อาจได้รับผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับตลาดในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น พันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากการลงทุนระยะสั้นทำให้นักลงทุนสามารถลงทุนซ้ำได้บ่อยขึ้น หลักทรัพย์ที่มีอันดับเปรียบเทียบจึงให้ผลตอบแทนต่ำกว่าและมีข้อกำหนดการถือครองที่สั้นกว่า

กลยุทธ์การลงทุน barbell ช่วยลดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนในขณะที่ให้ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น พันธบัตรระยะสั้นมีอัตราการครบกำหนดน้อยกว่าห้าปี ค่อนข้างปลอดภัยกว่าพันธบัตรระยะยาวเนื่องจากมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่า กลยุทธ์นี้ยังรวมถึงการซื้อพันธบัตรระยะยาวซึ่งมีอายุ 10 ปีหรือนานกว่านั้น พันธบัตรให้ผลตอบแทนสูงกว่าเพื่อชดเชยความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

ข้อได้เปรียบประการแรกของกลยุทธ์นี้คือช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงพันธบัตรระยะยาวที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าได้ ข้อดีที่สองคือช่วยลดความเสี่ยง กลยุทธ์นี้ช่วยลดความเสี่ยงเนื่องจากผลตอบแทนของพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวมีแนวโน้มที่จะมีความสัมพันธ์เชิงลบ ดังนั้นเมื่อพันธบัตรระยะสั้นทำได้ดี พันธบัตรระยะยาวมักจะมีปัญหาและในทางกลับกัน ดังนั้นการถือครองหุ้นกู้ที่มีระยะเวลาครบกำหนดต่างกันทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงด้านลบน้อยลง

เหตุผลที่ผลตอบแทนมีความสัมพันธ์เชิงลบเนื่องจากอัตราดอกเบี้ย หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น พันธบัตรระยะสั้นจะถูกทบและนำกลับมาลงทุนใหม่ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การลงทุนใหม่จะชดเชยการลดลงของมูลค่าหุ้นกู้ระยะยาว ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยลดลง มูลค่าของพันธบัตรระยะยาวจะเพิ่มขึ้น

แนวคิดดั้งเดิมของกลยุทธ์การลงทุน barbell รียกร้องให้นักลงทุนถือเงินลงทุนในตราสารหนี้ที่มีความปลอดภัยสูง อย่างไรก็ตาม การจัดสรรสามารถผสมระหว่างสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและความเสี่ยงต่ำได้ นอกจากนี้ การถ่วงน้ำหนัก – ผลกระทบโดยรวมของสินทรัพย์หนึ่งรายการต่อพอร์ตทั้งหมด – สำหรับพันธบัตรทั้งสองด้านของ barbell ไม่จำเป็นต้องได้รับการแก้ไขที่ 50% การปรับอัตราส่วนในแต่ละด้านสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามความต้องการของตลาด

กลยุทธ์การลงทุน barbell สามารถจัดโครงสร้างได้โดยใช้พอร์ตหุ้นที่มีพอร์ตครึ่งหนึ่งยึดในพันธบัตรและอีกครึ่งหนึ่งเป็นหุ้น กลยุทธ์นี้ยังสามารถจัดโครงสร้างให้รวมหุ้นที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า เช่น บริษัทขนาดใหญ่และมีเสถียรภาพ ในขณะที่อีกครึ่งหนึ่งของ barbell อาจอยู่ในหุ้นที่มีความเสี่ยงสูง เช่น หุ้นในตลาดเกิดใหม่

กลยุทธ์การลงทุน barbell ต้องมีการจัดการที่กระตือรือร้น เนื่องจากเมื่อพันธบัตรระยะสั้นครบกำหนด จึงต้องซื้อพันธบัตรระยะสั้นใหม่มาทดแทน เช่นเดียวกับพันธบัตรระยะยาว เมื่อใกล้ถึงกำหนดไถ่ถอน นักลงทุนจะต้องซื้อพันธบัตรระยะยาวใหม่ ช่วยรักษากลยุทธ์ของบาร์เบล หากไม่มีการจัดการกลยุทธ์อย่างแข็งขัน นักลงทุนจะจบลงด้วยพันธบัตรระยะยาวเท่านั้นที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

กลยุทธ์การลงทุน barbell พยายามที่จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากทั้งสองโลกโดยอนุญาตให้นักลงทุนลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นโดยใช้อัตราปัจจุบันในขณะที่ถือพันธบัตรระยะยาวที่ให้ผลตอบแทนสูง หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผู้ลงทุนตราสารหนี้จะมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยน้อยลง เนื่องจากพันธบัตรระยะสั้นจะถูกหมุนเวียนหรือนำกลับไปลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นใหม่ในอัตราที่สูงขึ้น

ตัวอย่างเช่น สมมติว่านักลงทุนถือพันธบัตรอายุ 2 ปีที่จ่ายผลตอบแทน 1% อัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้นเพื่อให้พันธบัตรอายุ 2 ปีในปัจจุบันให้ผลตอบแทน 3% นักลงทุนยอมให้พันธบัตรอายุ 2 ปีที่มีอยู่ครบกำหนดและใช้เงินที่ได้เพื่อซื้อพันธบัตรอายุ 2 ปีออกใหม่โดยจ่ายผลตอบแทน 3% พันธบัตรระยะยาวที่ถืออยู่ในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนจะยังคงไม่ถูกแตะต้องจนกว่าจะครบกำหนด

ด้วยเหตุนี้ กลยุทธ์การลงทุนแบบบาร์เบลล์จึงเป็นรูปแบบหนึ่งของการจัดการพอร์ตโฟลิโอ เนื่องจากต้องมีการตรวจสอบเป็นประจำ พันธบัตรระยะสั้นต้องหมุนเวียนไปในตราสารระยะสั้นอื่น ๆ อย่างต่อเนื่องเมื่อครบกำหนด

กลยุทธ์การลงทุน barbell ยังให้ความหลากหลายและลดความเสี่ยงในขณะที่ยังคงรักษาศักยภาพในการได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น นักลงทุนจะมีโอกาสนำเงินที่ได้จากพันธบัตรระยะสั้นไปลงทุนใหม่ในอัตราที่สูงขึ้น หลักทรัพย์ระยะสั้นยังให้สภาพคล่องแก่นักลงทุนและความยืดหยุ่นในการจัดการกับเหตุฉุกเฉินเนื่องจากมีการครบกำหนดบ่อยครั้ง

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัญหาแม้ว่านักลงทุนจะเป็นเจ้าของพันธบัตรทั้งระยะสั้นและระยะยาว หากซื้อพันธบัตรระยะยาวเมื่ออัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ พวกเขาอาจจบลงด้วยพันธบัตรที่สูญเสียมูลค่าอย่างรวดเร็วเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงหรือการแลกเปลี่ยนของกลยุทธ์การลงทุน barbell ก็คือนักลงทุนขาดพันธบัตรระยะกลาง ในอดีต พันธบัตรระยะกลางให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าพันธบัตรระยะสั้น นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น เมื่อเทียบกับพันธบัตรระยะยาว ผลตอบแทนจะต่ำกว่าเพียงเล็กน้อยเท่านั้น หากไม่รวมพันธบัตรระยะกลาง นักลงทุนอาจสูญเสียผลตอบแทนเพิ่มเติม